Якщо ви не готові самостійно працювати з акціями і облігаціями, для вас найкращий спосіб примножити свої заощадження на цінних паперах - віддати їх в довірче управління професіоналам. Найбільш популярні сьогодні види довірчого управління коштами інвесторів на фондовому ринку - це пайові інвестиційні фонди (колективні інвестиції) і індивідуальне довірче управління.

    Головне розходження очевидно - в Піфах засобу клієнтів об'єднуються в один загальний фонд для подальшого управління ним за однією стратегії, а в індивідуальному довірчому управлінні персональний портфельний менеджер управляє вашим портфелем по стратегії, розробленої спеціально для вас з урахуванням ваших потреб.

  Що вибрати інвесторові: колективні інвестиції або індивідуальний підхід? Для відповіді на дане питання порівняємо ці види довірчого управління.   Відразу визначимося з сумою інвестицій - якщо сума менше 300 тисяч рублів, то вибір очевидний - пайовий інвестиційний фонд. Індивідуальне довірче управління доступне тільки інвесторам з великими сумами в десятки тисяч доларів. Тільки при таких сумах для довірчого керуючого (інвестиційної або керуючої компанії) надання даної послуги стає рентабельним.

   А ПІФи спеціально створені для об'єднання великої кількості дрібних сум індивідуальних інвесторів (домогосподарств). Деякі Піфи дають можливість дрібним інвесторам вкладати від 1000 рублів.   Звичайно, можна знайти послуги довірчого управління з зовсім маленькою початковою сумою 20-30 тис. рублів, але говорити про індивідуальну стратегії тут не доводиться - гроші клієнтів все одно будуть об'єднані в загальний портфель.

  Стратегії - ось істотна відмінність для інвестора між ПІФами і довірчим управлінням. Різниця в стратегіях визначається тим, що Піфи можуть інвестувати в цінні папери тільки відповідно до жорстких вимог ФКЦБ (Федеральної комісії з ринку цінних паперів). Тому можливість заробляти на цінних паперах для Піфов істотно менше, ніж для довірчого управління. Перевага довірчого управління - активні стратегії аж до спекуляцій і коротких продажів на падаючому ринку, операції на ринку ф'ючерсів і опціонів. А пайові фонди дотримуються обраної стратегії - або це портфель акцій, або облігацій, або в портфелі фонду присутні акції і облігації з перевагою в ту або іншу сторону. І якщо на ринку зміниться кон'юнктура, наприклад, почнеться падіння на ринку акцій, то пайовику доведеться самому перекладати гроші з одного фонду в інший, щоб по можливості зберегти виріс капітал.

  Якщо ж при індивідуальному довірчому управлінні ці переваги у вкладенні коштів не використовуються, то можна вважати потенційну ефективність управління відповідної вкладеннях в Піфи. При виборі керуючого має сенс порівняти історичну прибутковість його стандартних стратегій з прибутковістю ПІФів.   Зате безперечною перевагою ПІФів є захист від недобросовісного управління грошима інвесторів і постійний контроль за діяльністю керуючої компанії з боку інших юридичних осіб: спеціалізованого депозитарію, де зберігаються цінні папери фонду, і аудитора, який перевіряє керуючу компанію. Такий принцип роботи ПІФів спеціально розроблений для збереження заощаджень населення. У довірчому управлінні все простіше: цінні папери зберігаються у власному депозитарії інвестиційної компанії, а гроші на спеціальному рахунку в банку. Облік коштів клієнтів та керуючого ведеться роздільно.

  Керуючі компанії ПІФів також зобов'язані розкривати інформацію про своїх фондах, яка публікується і на сайтах інформаційних агентств, і в газетах. Наприклад, відкриті пайові інвестиційні фонди щодня розкривають вартість паїв і їх приріст. Будь-який потенційний інвестор може зажадати у керуючої компанії надати документи, що підтверджують відомості про склад і структуру активів, вартість чистих активів фонду, вартість паїв і пр.При індивідуальному довірчому управлінні немає такої інформаційної "прозорості". Керуючі надають звітність своїм клієнтам за результатами управління, але вони не зобов'язані розкривати цю інформацію всім бажаючим. Довірчі керуючі в кращому випадку вказують на своїх сайтах, яку прибутковість вони показали по своїм стандартним стратегіям за минулий рік, півроку.

  По видатках інвестора важко визначити, що для нього обійдеться дорожче - ПІФ або довірче управління. При покупці паїв стягується надбавка (до 1,5% суми), при продажу знижка (до 3% вартості паїв) та витрати протягом строку управління на винагороду керуючої компанії, спеціалізованого депозитарію та інші витрати (до 10% середньорічної вартості чистих активів). За правилами пайового інвестиційного фонду винагорода управляючої компанії може стягуватися від збільшення вартості майна фонду. Приклад тому - створений в 2004 році фонд "Металургія" під управлінням УК "Інтрефін капітал", винагорода КК становить лише 15% від приросту вартості активів. Якщо приросту не було, керуючий винагороду не отримує.   При індивідуальному управлінні кошти інвесторів не витрачаються на винагороду спеціалізованого депозитарію або аудитора, як у ПІФах, - тільки на винагороду самого керуючого. Це винагорода часто складається з двох частин: відсотка від середньорічної вартості активів в управлінні і відсотка від отриманого доходу клієнта (10-25%). Або тільки з відсотка від отриманого доходу клієнта.

  При оподаткуванні доходів, отриманих інвесторами від операцій з цінними паперами, явну перевагу мають ПІФи, так як податок стягується тільки при продажі паїв. При індивідуальному довірчому управлінні податок виплачується не тільки при знятті грошей інвестором, але і по закінченні податкового періоду - року (за наявності доходу, звичайно). Якщо інвестор тримає гроші в ПІФі більше року, то для нього це велика економія, так як сума податку, яка б інакше була виплачена, реінвестується і приносить ще більший дохід. Якщо пайовик протримає паї більше трьох років, то він взагалі звільняється від сплати податку за рахунок податкового вирахування (це правило діє не тільки для пайових фондів).