Фінансовий капітал
Куда Деньги
Суббота, 10.12.2016

Фінансовий капітал

   Фінансовий капітал втілюється в акціях і облігаціях. Існування цих цінних паперів підтверджує наявність фінансового капіталу. Звідси й фінансові ринки вища форма взаємозв'язку суспільного позичкового капіталу і дійсного капіталу того чи іншого суспільства є відображенням кругообігу фінансового капіталу. Основна лінія взаємодії цих двох класів суспільних капіталів проходить по точках найвищої ефективності вкладень, зумовленої прибутковістю, збільшенням капіталу, найменшим ризиком тощо.

  Отже, закономірним стає вплив руху фінансового капіталу на прискорення НТП. Закономірності кругообігу фінансового капіталу визначаються характеристиками цінних паперів, зокрема акцій. Акція, як зазначалося, яка одночасно свідченням інвестицій (форма інвестування) і індикатором прибутковості інвестиційних товарів, об'єднує найефективніші інвестиційні ознаки позичкового і дійсного капіталу.

  Найтіснішим круговороти дійсного і фінансового капіталу злиті при первинному розміщенні акцій, тобто під час руху акцій на первинних ринках. Обсяг емісії визначається, як правило, з огляду на конкретні цілі розміщення капіталу - на організацію нового виробництва, розширення діючого, його реконструкцію, НДДКР та ін. 

  При цьому здійснюється прогноз прибутковості зазначених розміщень капіталу. Критерієм прибутковості, який визначає її нижню межу, є дивіденд не нижче звичайного позичкового відсотка на витрачений капітал акціонера. Щоб досягти хоча б цього мінімуму прибутковості, треба ретельно продумати всі умови і фінансові наслідки започаткованої справи.

  На вторинних ринках обсяги і швидкості обігу дійсного і фінансового капіталу можуть істотно відрізнятися. Зазвичай внаслідок більшої швидкості обігу капіталу, втіленого в акціях та інших цінних паперах, його обсяг перевищує обсяг дійсного капіталу, який послідовно проходить всі стадії відтворювального процесу.

  Позичковий капітал, який користується інвестиційним попитом на фінансових ринках протистоїть цінним паперам як інвестиційній пропозиції, тобто позичковий капітал трансформується у фінансовий. Таким чином, фінансовий капітал є формою вкладення позичкового капіталу. Специфіки первинних і вторинних ринків позичковий капітал вкладається двічі: уперше - в новоемітовані паперу, залишаючи фінансові ринки і трансформуючись у справжній капітал, другий - в операції з купівлі-продажу цінних паперів, постійно циркулюючи на фінансових ринках як резерв ліквідності. Причому на первинних ринках позичковий і фінансовий капітал рівної вартості протистоїть один одному.

  На вторинних ринках загальна маса позичкового капіталу, обслуговуючого процес трансформації капіталів, набагато менше маси фінансового. Це пояснюється тим, що здійснюється взаємний залік вимог і зобов'язань по фондовими угодами, а позичковий капітал обслуговує тільки сальдо заборгованості. Розмір фінансового капіталу, як правило, знаходиться в зворотній залежності від норми позичкового відсотка. В цілому це визначається тим, що фінансові інвестиції є альтернативною формою вкладень позичкового капіталу порівняно з виробничими інвестиціями.

   Перерозподіл потоків позичкового капіталу на користь виробничого сектору веде до зменшення його обсягів на фінансових ринках. З аналізу тенденцій формування і зміни фінансового капіталу випливає, що обсяг фінансового капіталу визначається нормами капіталізації потоків доходів. Збільшення норм капіталізації доходів у конкретних галузях економіки впливає на фінансовий капітал у зростаючому напрямі. І навпаки, збільшення ставок позичкового відсотка як граничної оцінки ефективності народного господарства в цілому знижує тиск на обсяг фінансового капіталу.

   На норму прибутку конкретних галузей і на норму позичкового відсотка впливає багато різних факторів. Визначення сумарного впливу цих чинників у кожний певний момент зробить прогнозування прибутковості і, отже, виявлення тенденцій зміни фінансового капіталу. При цьому слід враховувати, що прогноз зміни і прибутковості окремого підприємства та відсоткових ставок має імовірнісний характер; стохастичного характеру набирає розмір капіталізації прибутку, так як він практично об'єднує два ряди ймовірнісних характеристик - імовірність зміни норми позичкового відсотка і ймовірність зміни норми прибутку.

    Ці фактори в кожний певний момент формують цілком визначений сукупний капіталізований дохід, тобто фінансовий капітал. Облігації, як і акції, є представниками фінансового капіталу і як, з одного боку, є формою вкладення позичкового капіталу, а з іншого - втіленням дійсного капіталу. На інвестиційних ринках облігації мають форму інвестиційного товару, тобто представниками існуючого або майбутнього дійсного капіталу, в який він трансформуватися як протилежний облігаціям на ринку позичкового капіталу.

   Продана облігація означає, що відбулась акумуляція позичкового капіталу на підприємницькі або державні потреби. Перепродана облігація або, точніше, облігація, що обертається на вторинних ринках, непрямо свідчить про трансформацію позичкового капіталу у фізичний і про одержання доходу. Основна відмінність облігацій від акцій полягає в тому, що перша забезпечує дохід непрямо, а друга - прямо. Дивіденд за акцією є результатом розподілу прибутку. Щоб отримати дивіденд, треба мати прибуток не нижче ставки позичкового відсотка. За відсутності прибутку підприємство не зобов'язане виплачувати дивіденди акціонерам, оскільки вони як співвласники цього підприємства однаковою мірою відповідають за результати його діяльності, тобто дивіденди юридично не гарантовані.


Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]